онлайн-торговля

С момента выпуска аналитического обзора с рейтингом «Покупать» в апреле расписки Ozon подорожали на 18%. В связи с достижением бумагами целевой цены мы понижаем рейтинг до «Держать». Акции активно росли на сильном отчете за 1К23 и на повышении прогноза менеджмента по росту общего оборота товаров (GMV) в 2023 г. на 70% с ранее объявленных 60%. В текущем году драйверами роста котировок остаются сохранение высоких темпов роста бизнеса и улучшение операционной маржи

В связи с достижением АДР Ozon целевой цены мы понижаем рейтинг с «Покупать» до «Держать». Целевая цена — 1 990 руб. за АДР, даунсайд от текущих уровней — 1%.

Буйлакова Анна
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Растущая популярность электронной торговли стимулирует предпринимателей активно запускать собственные магазины для торговли на маркетплейсах. Аналитики Avito зафиксировали рост спроса на создание таких магазинов с нуля в 2,6 раза год к году. По мнению экспертов, популярность подобных услуг продолжит расти, однако уже в ближайшее время можно ожидать консолидацию селлеров на крупных интернет-площадках, что увеличит порог входа в этот сегмент для новичков e-commerce.

Подробнее – в материале «Ъ»

По итогам конфликта Wildberries с контрагентами возобновилось обсуждение вопроса ужесточения контроля за маркетплейсами. Пока речь идет в первую очередь об отмене действующих для онлайн-торговли послаблений. В частности, члены отраслевой комиссии Минпромторга предложили Минцифры вывести маркетплейсы из-под ограничений на антимонопольные проверки.

В Федеральной антимонопольной службе готовы обсудить расширение контроля, но министерство и участники онлайн-торговли продолжают защищать концепцию саморегулирования.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

В список самых привлекательных компаний на рынке аналитики SberCIB Investment Research включают Глобалтранс, Ozon и Fix Price (помимо Интер РАО, Транснефти, Лукойла, ЭЛ-5 Энерго, Полюса и Московской биржи).

Эксперты считают, что неопределённость с дивидендами Глобалтранса не оправдывает текущие низкие оценки. 2022 год станет рекордным для компании (рост скорректированной EBITDA на 53% и чистой прибыли на 86%) на фоне значительного повышения среднегодовых спотовых ставок на аренду полувагонов. Благодаря положительному денежному потоку и низкой долговой нагрузке компания торгуется с низкими коэффициентами.

Оzon удалось существенно улучшить рентабельность бизнеса. Компания продолжает активно расти и стремится стать лидером на рынке онлайн-торговли в России. Ozon стал уделять больше внимания сокращению убытков и повышению операционной эффективности. По оценкам аналитиков, к 2025 году рентабельность компании по скорректированной EBITDA вырастет до 3% от оборота. На данный момент аналитики считают акции Оzon самыми привлекательными в интернет-секторе.

( Читать дальше )

Ozon — один из лидеров электронной коммерции в России, в текущем году сменивший фокус с одного только агрессивного роста на комбинацию развития и повышения операционной эффективности. Благодаря эффекту масштаба и контролю над издержками Ozon во 2-м и 3-м кварталах вышел на прибыльность по скорр. EBITDA.

Ozon — одна из историй роста на российском фондовом рынке. Маркетплейс продолжит расти за счет увеличения доли e-commerce в российской розничной торговле, сетевого эффекта (рост числа покупателей привлекает больше продавцов, что в свою очередь увеличивает интерес покупателей, и т. д.), а фокус на внутреннем потреблении придает устойчивость продажам Ozon. Далее Ozon может стать одним из бенефициаров санкций за счет поглощения трафика от ушедших зарубежных компаний и клиентов, испытывающих трудности оформления заказов на зарубежных площадках. Основным драйвером роста расписок станет улучшение финансовых показателей, в частности положительные значения операционного и свободного денежных потоков, и выход компании на стабильную операционную и чистую прибыль за счет адаптации стратегии развития в текущем году. По этим причинам мы присваиваем рейтинг

( Читать дальше )

Yandex: совет директоров начал рассматривать варианты реорганизации компании. Совет директоров Yandex начал анализировать варианты возможной корпоративной реорганизации.

Основные два шага:

— развитие нескольких направлений деятельности, таких как беспилотные автомобили, облачные вычисления, метки данных и образовательные технологии, вне России;

— Yandex N.V. выходит из состава акционеров всех оставшихся бизнесов, которые продолжат базироваться в России и контроль над которыми перейдет к акционерам из РФ.

Yandex N.V. затем, скорее всего, будет переименована, а бренд Yandex сохранят для выделяемых бизнесов. Реструктуризацию должны одобрить акционеры. Более подробной информации не представлено.

Ранее СМИ сообщали, что потенциальная корпоративная трансформация Yandex обсуждалась сооснователем компании Аркадием Воложем и российскими властями — и была одобрена, но официального подтверждения этому не последовало.

Выделяемые активы включают в себя сегменты поиска и рекламы, mobility, онлайн-торговли, доставки еды и доставки в целом, развлекательных услуг — это самая ценная часть бизнеса Yandex, генерирующая большую часть доходов и OIBDA компании. Поэтому конкретные условия реструктуризации чрезвычайно важны для акционерной стоимости; в особенно значимо, смогут ли текущие миноритарные акционеры сохранить доступ к этим активам. Мы ожидаем высокой волатильности котировок до момента, пока рынок не получит ответов на эти вопросы.

Синара ИБ

Ozon: положительное впечатление от телеконференции с финансовым директором

Финансовый директор Ozon Игорь Герасимов провел телеконференцию с аналитиками и инвесторами, посвященную недавно раскрытым результатам за 3К22. Наши впечатления в целом положительные — ниже представлены основные выводы по итогам онлайн-встречи.

• Рост GMV в 3К22 оказался сильным в сегменте 3P (возможно, лучше, чем у Wildberries), но на общий показатель негативно повлияла слабая динамика сегмента 1P. В результате пожара в распределительном центре компания потеряла около 5–6 п. п. от годового прироста GMV.


( Читать дальше )

Яндекс представит свои финансовые результаты за 3К в четверг, 3 ноября.

Мы полагаем, что прошедший квартал был удачным для компании и рост выручки составил 36% г/г, а EBITDA увеличилась более чем в 3 раза г/г. Благодаря перераспределению долей на рекламном рынке в пользу отечественных игроков Яндекс продолжает фиксировать приток рекламных бюджетов, что положительно сказывается на сегменте поиска. Некоторое замедление темпов роста в отчетном периоде могло произойти в сегменте такси и онлайн-торговли на фоне сезонности, макроэкономических факторов и объявления частичной мобилизации.

Михайлин Артем
«Велес Капитал»

Деконсолидация Дзена затронула 18 дней сентября и, вероятно, не оказала существенного влияния на результаты так как в это же время началась консолидация Delivery Club. Мы полагаем, что компания учла не более 1 млрд руб. выручки от приобретенного бизнеса. Холдинг возобновил наем сотрудников и частично вышел из режима экономии средств, поэтому мы ожидаем, что рентабельность была ниже, чем во 2К, но все же заметно выше прошлогодних показателей. Наша рекомендация и целевая цена для акций Яндекса сейчас находятся на пересмотре.

( Читать дальше )

Друзья, поделитесь, плиз, опытом открытия Пункта Выдачи Заказов (ПВЗ) Wildberries, Ozon и т.п.

В интернетах пишут, что WB платит московским ПВЗ 4% с цены выдачи.

Предположим:

Открываем пункт 30-50 кв.м. на первом этаже. Пункт работает 11 часов. Сажаем двух человек посменно.

По самым оптимистичным расчетам, за 1 час в пункт придут 10 покупателей (1 выдача каждые 6 минут), а средний чек составит 1000 руб. В реальности будет гораздо меньше. Но мы же не сцыкуны какие. Нам главное — начать.

Имеем 110 выдач по 1000р = 110 тыс. За месяц ~3.3 млн.

С такого оборота WB заплатит ~130 тыс. в мес.

С этих денег надо заплатить аренду (60-90 тыс), зп двум сотрудникам (80-100 тыс) и налоги (хз сколько).

Ээээ… расходы получаются от 140 тыс до 190 тыс. плюс еще туда-сюда 20-30 тыс.

Блин… а чо остается-то???

Почему у меня на районе в каждом доме торчат пункты выдачи Wildberries, в которых постоянно никого нет???

«Яндекс» представит свои финансовые результаты за 2К 2022 г. во вторник 26 июля.

Мы полагаем, что основные усилия компании в течение квартала были сосредоточены на экономии средств и обеспечении достаточной ликвидности.

Михайлин Артем
«Велес Капитал»

То есть холдинг постарался максимально ограничить траты, которые являлись необязательными, что, в свою очередь, могло привести к замедлению роста зависимых от инвестиций направлений. При этом мы все еще ожидаем от компании сильных результатов с ростом выручки на уровне 39% г/г, а также улучшением рентабельности EBITDA г/г и кв/кв. Так как компании удалось достигнуть договоренности о выкупе с подавляющим большинством держателей конвертируемых облигаций, следующий отчетный период может быть для холдинга менее сдержанным с точки зрения трат. Объем раскрытия информации, по всей видимости, останется ограниченным, и компания пока продолжит воздерживаться от проведения звонка и предоставления прогнозов. Наша рекомендация и целевая цена для акций «Яндекса» сейчас находятся на пересмотре

( Читать дальше )