После отчета за 2023 год акции компании скорректировались с 107 руб. до 99 руб. за штуку. И вот через полтора месяца они были даже выше 110 руб., сейчас торгуются по 108 руб. за штуку.
С фундаментальной точки зрения — все идет по плану.
1️⃣ Сегодня совет директоров принял решение по дивидендам по итогам 2023 года. После отчета за 2023 год в марте компания объявила, что намерена выплатить 2,3 руб. дивидендами за вторую половину года. Это 2,15% доходность. Без сюрпризов, доходность подтверждена.
2️⃣Компания выпустила отчет по РСБУ за 1 квартал 2024 года.
Чистая прибыль за 1 кв. по РСБУ = 1,395 млрд руб. (против 1,385 млрд руб. в 2023 году)
Этот отчет показателен лишь наполовину – потому что отражает сегмент Non-life страхования (ДМС, авто, прочие виды страхования). Еще есть Life-страхование (инвестиционное и накопительное страхование жизни) + на бизнесе с life-страхованием завязаны ключевые инвестиционные доходы портфеля.
При этом – мы видим, что один сегмент бизнеса сгенерировал хорошую прибыль.
Продолжаю опережать рынок каждый месяц
✔️ Динамика моего портфеля за первые 4 мес. 2024 = +25,71%
• за январь = +6,11%
• за февраль = +6,77%
• за март = +6,94%
• за апрель = +5,89%
Динамика индекса MCFTRR (индекс Мосбиржи с дивидендами и налогами) за первые 4 мес. 2024 = +13,07%
✔️ Динамика моего личного портфеля относительно индекса за первые 4 мес. 2024 = +12,64%
• за январь (портфель относительно индекса) = +1,84%
• за февраль = +5,2%
• за март = +4,13%
• за апрель = +1,47%
🔼 Я ставлю цель ежегодно заработать на 10 пп. больше, чем дает рыночный индекс с дивидендами. Эту цель я реализовал уже по итогам 1-го квартала, и в начале апреля поставил цель увеличить опережение индекса Мосбиржи до 15 пп. в 2024 году. Еще на 1,5 пп. к ней приблизился за апрель.
В моем личном портфеле 12 компаний — по ссылкам самые свежие новые обзоры этих компаний, и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле.
Сегодня Владимир Залужский, вице-президент по коммуникациям, и Михаил Куранов, вице-президент по стратегии, дали интервью Ирине Ахмадуллиной.
Ирине спасибо, она задавала правильные вопросы, и в числе прочих задала мой вопрос компании. Я получил на него необходимый мне ответ.
Вот несколько важных для инвесторов пунктов, которые были озвучены:
1️⃣ Ренессанс в 2024 году намерен получить прибыль выше, чем в 2023 году.
«По премиям мы планируем расти более, чем на 15% в год, получить доходность на инвестиционный портфель 10-15%. В 2023 году наша прибыль составила 10,3 млрд руб., в 2024 году мы ждем увеличения этой цифры, и на капитал рассчитываем дать 30% + ROE»
2️⃣ Дивиденды в 2024 году не снизятся, если прибыль будет на уровне 2023 года. То есть на 10% + див доходности мы можем рассчитывать. Причем, коллеги сказали, что распределят ее более равномерно на 2 выплаты.
3️⃣ Мой вопрос касался 2025 года и звучал так: «Нет сомнений, что вы получите высокую доходность по инвест портфелю в 2024 году из-за высокой ставки, НО какую доходность вы получите по портфелю в 2025 году?»
Компания опубликовала итоговый отчет за 2023 год.
✔️ Страховые премии (выручка) = 123,4 млрд руб. (1-е полугодие = 52,9 млрд руб.; 2-е полугодие = 70,5 млрд руб.), по итогам 2022 года было 105,3 млрд руб., т.е. темпы роста +17%
✔️ Чистая прибыль = 10,3 млрд руб. (1-е полугодие = 7 млрд руб., 2-е полугодие = 3,3 млрд руб.)
Отмечу, что чистую прибыль 1-го полугодия исказили разовые доходы — 2,7 млрд руб. от курсовых разниц и еще 6,4 млрд руб. от переоценки финансовых активов, по-хорошему, за 1-е полугодие без этих доходов мог быть даже убыток.
Второе полугодие, напротив, лучше первого — в реальном выражении. Курсовые разницы дали доход всего 0,6 млрд руб., еще и была отрицательная переоценка по финансовым активам на 1,4 млрд руб.
Т.е. скорректированная чистая прибыль за 2-е полугодие — около 4,1 млрд руб.
Более того, операционный результат страхового бизнеса за 2-е полугодие вернулся в положительную зону = +4,4 млрд руб. против -0,3 млрд руб. в 1-м полугодии.
В первой части я рассказал вам о страховом бизнесе Ренессанса, рекомендую прочитать сначала ее.
Сейчас поговорим о прибыли, инвестиционном портфеле, дивидендах и справедливой цене акций Ренессанса.
ℹ️ Чистая прибыль, в млрд руб.
• 2017 – 1,4
• 2018 – 3,4
• 2019 – 4,1
• 2020 – 4,7
• 2021 – 3,6
• 2022 – -2,1 (убыток)
• 2023 (9 мес.) – 9,4, мой прогноз по году = 12,1
• 2024 (прогноз) – 12,4
• 2025 (прогноз) – от 6 до 12
Ренессанс-Страхование – страховая компания, которая занимает 6-е место в России среди страховых компаний по объему продаж страховых продуктов.
📊 Общая сумма страховых премий (выручка), в млрд руб.
• 2018 – 70,3
• 2019 – 71,7
• 2020 – 82,8
• 2021 – 104,3
• 2022 – 105,3
• 2023 (9 мес.) – 85,2, мой прогноз по году = 114,9
В 2022 году мы видим, что выручка не выросла. В 2023 году темп роста выручки будет на уровне 9%. Видим замедление, НО компания говорила, что дальше можно рассчитывать на темпы роста в 15% в год.
У Ренессанса два ключевых сегмента выручки — страхование жизни ииные виды страхования (авто, ДМС, грузы, недвижимость и т.д.). За счет диверсификации по страховым продуктам компания довольно гибка к изменениям.
✔️ Страховые премии по страхованию жизни, в млрд руб.
• 2018 – 34,2
• 2019 – 33,7
• 2020 – 45,7