Татнефть хуже Лукойла и Роснефти. Почему и какие будут дивиденды?

📊 Татнефть близка к справедливой оценке

 Корреляция Urals в рублях с выручкой Татнефти = 68%, корреляция с прибылью = 57%. Не супер, но выводы делать можно.

 Я обновил прогноз по прибыли и выручке компании на 2023 год, а также составил прогноз на 2024 год при разных сценариях цены на нефть Urals в рублях. Модель консервативна, как по Лукойлу и Роснефти. 



➡️ Прогноз по Татнефти на 2023 год

 • Потенциальная прибыль в 3-м квартале = 84 млрд руб. 

• Потенциальная прибыль в 4-м квартале = 87 млрд руб. 

• Прогнозируемая годовая прибыль в 2023 = 319 млрд руб. (за 1-е полугодие = 148 млрд руб.) 

• Дивиденды 68,6 руб. на 1 акцию (за 1-е полугодие уже выплачены 27,51 руб. на 1 акцию) 

• Дивидендная доходность = 11,1% от текущей цены (оставшаяся див доходность к выплате 6,6%)

 Прогноз основан на средней маржинальности компании за 2-е полугодие 2023 = 20%. За первое полугодие она была – 23,7%, это лучший показатель за последние 7 лет. Поддерживать такую маржинальность на дистанции будет трудно.

 Справедливая цена акций (по P/E = 6) = 750 руб. (пора заглядывать в год следующий и оценивать по нему)

 ➡️ Прогноз по Татнефти на 2024 год

 • Текущий сценарий (цена на нефть 6 500 руб. за баррель) — прогнозируемая годовая прибыль в 2024 = 295 млрд руб., целевая цена 695 руб.

 ❗️• Мой базовый сценарий (цена на нефть 6 000 руб. за баррель — прогнозируемая прибыль в 2024 = 273 млрд руб., целевая цена 640 руб. 

Годовой прогноз 2024 основан на маржинальности компании = 18% (это средняя маржинальность за 2021-2022 годы).

У меня Татнефть есть, позицию я открывал по 375 руб. (в моменте +65%), я зафиксирую прибыль и переложусь в Лукойл. Лукойл выглядит интереснее и по потенциальным дивидендам, и по фундаментальной недооценке. Считаю, что еще немного в Лукойле забрать будет можно. 

В следующем посте разберем Газпромнефть. Разбор выйдет в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi 

А после Газпромнефти сделаю обзор Ростелекома, выйдет там же)

Вот тут свежие разборы по той же модели:

по Лукойлу: t.me/Vlad_pro_dengi/573 
по Роснефти: t.me/Vlad_pro_dengi/571

И в конце попрошу вас поставить лайк, так работают алгоритмы, что чем больше позитивных отметок, тем заметнее статья. Поэтому если вам было полезно, поставьте лайк. Ваша 1 секунда времени добавит мне мотивации оперативно сделать разбор по Газпромнефти. 👍