Продажи нефтетрейдеров и рост предложения со стороны американских нефтяников давят на котировки черного золота.

В 2025 году спрос на нефть поддержат экономики развивающихся стран.

Есть позитивный среднесрочный взгляд на нефть и компании из сектора. $LKOH $ROSN $BANEP

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Сравнение прогнозов (IEA, IEF, OPEC) мирового энергетического рынка (май 2024)' от Международного энергетического форума (IEF).

Цены на нефть марки Brent в начале месяца упали почти на 7 долларов за последний месяц до ~ 83 долларов за баррель, поскольку финансовые менеджеры утратили бычьи позиции на фоне экономических опасений и несмотря на сохраняющийся повышенный геополитический риск. Управляющие фондами были чистыми продавцами нефтепродуктов в течение последних четырех недель подряд, и на неделе, закончившейся 7 мая, была зафиксирована крупнейшая чистая продажа фьючерсов и опционов на нефть более чем за год.

Дефицит из-за действий ОПЕК будет продолжаться до конца года. В 2025 году, если не будет новых ограничений, рынок окажется профицитным. Среднесрочный консенсус по цене на нефть к 2028 году — 72 доллара за барель в ценах 2024 года. То есть нужно делать поправку на инфляцию.

Это хорошие цифры для нашей нефтянки. Хотя рекордов и не будет, можно будет получать стабильную прибыль.

Мои фавориты в отрасли — Роснефть, Лукойл

$ROSN $LKOH $BANEP $SNGS $TATN

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Обзор рынка нефти Инвестиции и рынки капитала I кв. 2024 г. Прогноз цен на нефть' от kept.

В I кв. 2024 г. импульс к росту цен на нефть Brent сохранялся на фоне действия совокупности геополитических факторов, а также под влиянием сокращения предложения нефти.

В течение I кв. 2024 г. котировки нефти марки Brent находились в диапазоне 75–87 долл. США/барр. Средняя цена по итогам I кв. 2024 г. составила 83 долл. США/барр., что на 2,1% превосходит уровень I кв. 2023 г. и сопоставимо со средним значением котировки за весь 2023 г.

КИТ Финанс в основном ставит на акции из этого сектора. Впрочем, остальные идеи также базируются на дивиденды. МТС придется финансировать АФК Систему, а по Магниту аналитики ждут около 1000 рублей на акцию. В целом, грамотный подход на текущем рынке. Я и сам держу Лукойл и Сбер в своих стратегиях автоследования.

$SBER $GMKN $BANEP $SNGS $MGNT $LKOH $MTSS $ROSN $MRKP

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Прогноз на первое полугодие 2024' от КИТ Финанс Брокер.

За 2 пол. 2023 г. рубль почти не снизился, закрыв год возле отметки в 90 руб. за доллар США. Наши ожидания были в диапазоне 80-85 руб. Профицит счета текущих операций (СТО) показал улучшение под конец года, а вот отток капитала оказался больше ожиданий. И без указа Президента РФ по обязательной продаже экспортной выручки, 2023 год рубль мог закрывать вовсе возле отметки в 100 за доллар США.

Предположения по цене были в диапазоне $75-85 по сорту Brent. Чуть больше 50% времени полугодия цена на нефть как раз провела в этом диапазоне, закрыв год на отметке около $80 за баррель.

МКБ считает, что в 2024 высокая ставка окажет давление на перспективы рынка в целом. Однако, некоторые истории, например Сбер и Озон, которые есть в моих стратегиях автоследования, способны обыграть рынок.

Тем не менее, главную роль и в курсе рубля, и в перфомансе рынка акций будет играть цена на нефть.

$SBER $LKOH $ROSN $MGNT $YNDX $OZON

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Взгляд управляющего' от МКБ.

Мировая экономика: 2023 год мировая экономика прошла лучше ожиданий. Мировые финансовые институты снизили оценку вероятности ухода американской экономики в рецессию, однако дальнейшее замедление роста остается базовым сценарием.

Процентные ставки: Ведущие центральные банки, вероятно, завершили цикл повышения ставок, и в следующем году ждем начало цикла снижения. При этом считаем, что рынок уже во многом заложился на этот сценарий, и большого потенциала в снижении ставок на длинном конце treasuries не видим

Российский рынок: Российский рынок акций к середине декабря продемонстрировал рост с начала года на 50%.

ВТБ делает ставку на дивидендные акции — Сургутнефтегаз, Совкомфлот, Лукойл, ММК, Северсталь. Некоторые из этих компаний есть в моей стратегии автоследования &Антикризисная Россия .

Кроме того, аналитики положительно смотрят на перспективы китайской экономики и фондового рынка. Хорошая новость для всех сырьевых компаний.

$SNGSP $FLOT $LKOH $MAGN $CHMF

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Инвестиционная стратегия 2024' от ВТБ. Часть 2

Ускорение инфляции и ужесточение монетарной политики привели к росту доходностей

ЦБ РФ с середины лета повысил ключевую ставку с 7,5% до 15% в октябре («+750 б.п.») из-за ускорения инфляции. Доходности ОФЗ отреагировали меньшим ростом – на 165-450 б.п. с начала года до 11,3-11,8% годовых (сроком 1-18 лет). Несмотря на последнее повышение ставки с 13% до 15%, доходности ОФЗ даже снизились, кривая госбумаг стала плоской с небольшим положительный наклоном в «+15-20 б.п.» (разница между ОФЗ 10 лет и 2 года).

Синара — настоящие нонконформисты, судя по их модельному портфелю. АФК Систему я еще могу простить. С алюминиевыми активами еще можно смириться. Но вот обычка Сургутнефтегаза — это уже что-то за гранью добра и зла… и как ни странно, рынок эти парни обгоняют.

Ну а $SBER, $LKOH и $NVTK — то, что сближает меня и мою стратегию автоследования с этими нонконформистами.

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Аналитический депортамент Стратегия 4 квартал 23 год' от СИНАРА.

Фавориты Синары — Сбербанк, ЛУКОЙЛ, Магнит, Роснефть, НОВАТЭК, Сургутнефтегаз (ао), Северсталь, РУСАЛ, Yandex, Полюс, Московская Биржа, АФК Система, Распадская, МТС, ТМК, EN+.

С учетом ограниченного потенциала роста рынка и возросших рисков коррекции 25% нашего портфеля приходится на денежные средства.

В январе 2024 года мы ожидаем почти 1 трлн руб промежуточных дивидендов от Лукойла, Роснефти и Татнефти, поэтому интерес к акциям может возрасти ближе к концу года, несмотря на выросшую доходность облигаций.

Благодаря девальвации рубля, следующий год станет годом рекордных выплат от экспортеров и нефтяников в частности. На нефтегазовый сектор придется более 60% всех выплат.

$LKOH #LKOH

Аналитики ГПБ выделяют Лукойл в качестве своего фаворита. Неужели подсмотрели в портфеле моей стратегии автоследования?)

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Дивиденды в 2024 году. Ожидаем нового рекорда' от Газпромбанка.

По нашим оценкам, внутри 2024 г. суммарные дивидендные выплаты вырастут на 85% г/г до 4,8 трлн руб. по сравнению с 2,6 трлн руб. в 2023 г. Это произойдет главным образом за счет девальвации рубля и возобновления выплат металлургами. Фаворитом останется нефтегазовый сектор с выплатами в размере 3 трлн руб. по сравнению с 1,7 трлн руб. в 2023 г. Бустером выступит не только ослабление российской валюты, но и выплата Газпромом дивидендов по итогам 2023 г., тогда как дивиденды за 2022 г. были выплачены внутри 2022 г. как промежуточные.

Только две бумаги из нашего покрытия предложат заметно более высокие дивиденды, в сравнении с текущей доходностью ОФЗ: Лукойл – с доходностью 16% и Сургутнефтегаз (привилегированные акции) – с доходностью 26%. При этом доходность последних главным образом зависит от курса рубля на конец года.

Аналитики Атона считают, что несмотря на жесткие действия ЦБ потенциал у акций российских компаний все же есть. Не малую роль в этом сыграли рекордные рублевые цены на нефть. В качестве фаворитов из нефтяного сектора выделяются Лукойл и Татнефть. Кстати говоря, Лукойл есть в моей стратегии автоследования. Кроме того, Атон позитивно смотрит на Сбер, Мосбиржу и несколько других компаний, о которых я напишу в следующей части.

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'Стратегия на российском рынке акций' от АТОН. Часть 1

Сбер #SBER $SBER

Акции банка по-прежнему оцениваются относительно дешево по мультипликаторам. В частности, по мультипликатору P/E 2023П банк оценивается в 4,0х, что на 50% ниже его исторической средней оценки. При этом основные финансовые показатели «Сбера» по-прежнему одни из лучших в секторе. ROE банка стабильно превышает 20%, и в этом году его чистая прибыль, по нашему мнению, будет рекордной — 1,4-1,5 трлн рублей. Дивидендная политика остается последовательной — на дивиденды направляется не менее 50% чистой прибыли, что дает около 32-35 рублей на акцию. Впрочем, мы не исключаем и более высокого дивиденда, учитывая высокую достаточность капитала «Сбера».