Да уж, дожили. Ещё в начале апреля, перед прошлым заседанием ЦБ по ключевой ставке, мы всерьез рассуждали о том, что ставку могут понизить. А теперь подходим к 7 июня со вполне осязаемым риском очередного ПОВЫШЕНИЯ ключевой ставки. Рынок акций, долговой рынок и ставки по вкладам уже отыгрывают этот негативный сценарий.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на мой телеграм-канал.

🤔Мысли вслух

👉Занятно: ровно 9 месяцев назад, 1 сентября 2023 года, я опубликовал статью под заголовком «Ключевая ставка вырастет до 15%?». Тогда это звучало как кликбейт и пугалка, поскольку в августе 2023 ЦБ резко задрал ставку с 8,5% до 12%, и всем казалось, что дальнейшего повышения уже не будет, а если будет, то минимальное.

🤷‍♂️Я и сам в тот момент не особо верил в ставку 15%. Но Банк России за пару месяцев не только дошел до обозначенного мной тогда ориентира, но и переплюнул его.

Теперь такой же нереалистичной кажется и ставка 20%. Все уверены, что если и будет повышение, то только одно и максимум на 100 б.п. Я тоже так считаю и закладываю этот вариант в свой базовый сценарий инвестирования.

( Читать дальше )

Обрушение ОФЗ с фиксированным купоном и рост их доходностей продолжается с небольшими откатами вот уже почти 2 года. А если смотреть на график более глобально — то вообще с лета 2020 года (тогда ставки ЦБ были на самом минимальном в истории современной России уровне — 4,25%).

📉Неделю назад я писал, что совсем скоро индекс RGBI укатают до 110 пунктов, и что если оттуда мы не отскочим — то скорее всего дорога к 100 пунктам будет открыта. И вот, вчера мы доползли до 110 п., а будет ли отскок? Оснований для него как-то пока не видно.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира инвестиций, подписывайтесь на мой телеграм-канал.

📉Почему безоткатно падают ОФЗ?

Потому что крупные банки давят на котировки, а выкупать такие объемы ОФЗ в условиях замкнутого российского рынка просто некому.

📊В апреле 2024 системно значимые банки оставались крупнейшими нетто-продавцами на вторичном рынке ОФЗ (нетто-продажи = 60,2 млрд ₽). Зато они же скупают их на аукционах Минфина (покупки более чем на 150 млрд ₽). Схема проста: купить с дисконтом -> слить в рынок, продавив котировки ещё ниже -> купить с ещё большим дисконтом, и т.д.

( Читать дальше )

Осенью прошлого года зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что с помощью жесткой ДКП Банк России пытается не допустить в России т.н. «турецкого сценария» — самораскручивающейся спирали инфляции и девальвации национальной валюты.

🏛️И вроде бы на данный момент, как мы видим, ЦБ это сделать удалось — инфляция держится в допустимых пределах, рубль стабилен и даже укрепляется в последнее время. Но есть неочевидный для многих фактор, который способен привести к краху именно по причине высокой ключевой ставки. И чем дольше ставки держатся высокими — тем опаснее становится ситуация в нашей экономике.

Чтобы узнавать о важных финансовых новостях было ещё быстрее и удобнее, подписывайтесь на мой телеграм.

Эта публикация — ответ самому себе на недавнюю статью "Моя тактика по длинным ОФЗ. Сколько планирую заработать". Альтернативный взгляд на ситуацию, потому что я привык быть готовым ко всему и смотреть на происходящее под различными углами. К сожалению, есть и сценарий, при котором мы на всех парах движемся к финансовой катастрофе.

( Читать дальше )

Итак, Банк России в очередной раз сохранил ключевую ставку на локальном пике — 16%. В общем-то, интриги в сегодняшнем заседании ЦБ было немного: почти 100% экспертов, а также присоединившиеся к ним я и мои подписчики, предполагали именно такой сценарий развития (точнее, НЕ-развития) событий.

👇Давайте кратко обсудим сегодняшние главные сигналы от Банка России, и что будет происходить с различными финансовыми инструментами на ближайшем горизонте.

Чтобы не пропустить самые важные новости, подписывайтесь на телеграм-канал с качественной аналитикой и инвест-юмором.

🔨ЦБ играет жестко

Банк России ужесточил риторику и ухудшил прогнозы инфляции и ставки. Самое главное — был ПОВЫШЕН прогноз средней ключевой ставки на ближайшие годы.

«Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее» — отмечает ЦБ.

( Читать дальше )

🏛️Вжух! Сюрприза не случилось. 22 марта ЦБ принял довольно предсказуемое решение продолжить паузу в цикле денежно-кредитной политики (ДКП) и сохранить ключевую ставку на уровне 16%. Последний раз ставка была поднята 15 декабря 2023 года, и с тех пор держится на пиковых (пиковых ли?) значениях.

👇Давайте кратко обсудим сегодняшние главные сигналы от Банка России, и что будет происходить с различными финансовыми инструментами на ближайшем горизонте. Кстати, Эльвира опять выступала без броши.

Чтобы не пропустить самые важные новости, подписывайтесь на телеграм-канал с качественной аналитикой и инвест-юмором.

 

💎Главное из пресс-конференции ЦБ по ключевой ставке

👉Про инфляцию

Инфляции и борьбе с ней была посвящена самая значительная часть выступления главы ЦБ.

«Высокая ключевая ставка борется с инфляцией» — Набиуллина на вопрос, зачем Банк России так сильно задрал ставку.

📈По оценкам ЦБ, с начала года темпы роста цен находятся в диапазоне 6,0–7,0% в пересчете на год. Это уже не двузначные числа, как осенью, но все еще значимо выше 4%.

( Читать дальше )

Некоторое время назад я понятным языком рассказывал про отличия двух основных типов защитных гособлигаций: ОФЗ-ПК (флоатеров) и ОФЗ-ИН (линкеров). Обязательно прочитайте предыдущую статью, если вы до сих пор их путаете или не понимаете, в какой момент времени покупать в свой портфель те или другие для достижения наилучшей эффективности:

🤔Непростые ОФЗ. Как устроены флоатеры и линкеры

Сегодня подробнее поговорим об инфляционных ОФЗ, или линкерах (inflation-linked bonds). Как обычно, простыми словами и с практической пользой.

👉Подписывайтесь на мой юморной телеграм-канал про акции, облигации и финансы в целом.

Как работают ОФЗ-ИН

Приставка «ИН» после аббревиатуры ОФЗ означает "Индексируемый Номинал". Ну или как альтернативный вариант — ИНфляционные.

📈У линкеров, в отличие от ОФЗ-ПК, со временем меняется не купон, а номинал. Он привязан к инфляции и увеличивается вместе с ростом цен в стране.

При этом расчет новой номинальной стоимости облигации осуществляется с задержкой в 3 месяца, то есть, к примеру, накопленная инфляция за март будет учтена только в июне. Номинал ОФЗ-ИН рассчитывается на основе индекса потребительских цен (ИПЦ) с базой 2000 года. Его всегда можно посмотреть на официальном сайте Росстата.

( Читать дальше )

📈На фоне резкого роста ключевой ставки в последние месяцы, интерес к теме «непростых» защитных облигаций резко возрос. Это заметно и по комментариям в моем телеграме: только за последнюю неделю я подробно отвечал на вопросы от нескольких человек, стремящихся разобраться в ОФЗ с плавающим купоном/номиналом.

С ОФЗ-ПД всё более-менее понятно. Номинал у них равен 1000 рублей, купон — постоянный на весь период обращения. Купонная доходность и доходность к погашению у таких ОФЗ известна в любой момент времени. Покупая ОФЗ-ПД, вы легко можете рассчитать свой будущий доход по ним и в процентах, и в рублях.

Флоатеры и линкеры устроены хитрее. И именно они обычно вызывают больше всего вопросов как у начинающих, так и у более искушенных инвесторов.



👉Флоатеры были созданы для того, чтобы застраховать инвесторов от процентных рисков (роста ключевой ставки).

👉Линкеры - для того, чтобы защитить вложения в государственный долг от последствий инфляции.

Впервые флоатеры и линкеры появились на долговом рынке относительно недавно. Минфин выпустил их для инвесторов в 2014-2015 годах — после громкого возвращения Крыма в родную гавань и первых санкций, в самый разгар девальвации рубля и разгона инфляции.

( Читать дальше )

Давно хотел вернуться к написанию познавательных статей о «базовых» финансовых понятиях. Но всё время некогда — то миллиард кто-то выигрывает, то интересные подборки типа «ТОП-7 самых лучших акций» выходят, то Инвест-марафоны не прекращаются, панимаишь...

Чем мне нравятся базовые прикладные статьи? Тем, что и у их автора в черепной коробушке ещё раз перетряхивается и освежается материал. Будь ты хоть 1000 раз финансовым и биржевым гением (я разумеется не про себя — ленивого хомяка, а вообще), все равно полезно периодически освежать в памяти даже самые фундаментальные веСЧи.

И вот наконец повод чиркануть небольшую познавательную статью об инфляции нашелся, да ещё какой: Росстат официально оценил инфляцию в РФ в 2023 году в 7,42%.


Итак, прямая речь:

«Инфляция в России в декабре 2023 года составила 0,73% после 1,11% в ноябре, 0,83% в октябре, 0,87% в сентябре, 0,28% в августе, 0,63% в июле, 0,37% в июне, 0,31% в мае, 0,38% в апреле, 0,37% в марте, 0,46% в феврале и 0,84% в январе. Таким образом, суммарная инфляция за 2023 год составила 7,42%» — сообщил в пятницу Росстат.

( Читать дальше )