Не буду скромничать: мне кажется, меня уже можно назвать главным «Глораксоведом» в инвест-сообществе. Только за последние 5 месяцев это уже третий обстоятельный разбор девелопера Глоракс и его облигаций от меня.

🧐Учитывая, что я держу оба предыдущих выпуска бондов Глоракса и отзываюсь о самом застройщике и его облигациях во вполне позитивном ключе (можно сказать, работаю внештатным PR-менеджером на всю свою немаленькую суммарную аудиторию), Глораксу пора бы начать меня поощрять. Можно квартирами, но в принципе я согласен на деньги или хотя бы на почётную грамоту в рамочке.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

А теперь серьёзно (хотя это тоже было серьёзно 😐).

🏗️Эмитент: ООО «Глоракс»

Глоракс (Glorax) — относительно молодой быстрорастущий девелопер из Петербурга. За 9 лет компания построила 18 объектов в Москве, Питере и Нижнем Новгороде. Глоракс также планирует возвести несколько жилых проектов общей площадью не менее 500 тыс. м2 в Казани.

Пришло время освежить информацию по Глораксу. Я стараюсь держать «руку на пульсе» тех эмитентов, которых держу у себя в портфеле. Чтобы вовремя почувствовать, если пациенту вдруг сделается нехорошо.

Кстати, другие интересные и актуальные обзоры регулярно публикуются в моем телеграме.

Глоракс как эмитент мне давно интересен по следующим причинам:

• Это недвижимость. А я всегда с интересом копаюсь в тематике недвижимости и отчетностях застройщиков. Тема мне близка, поскольку с 2008 по 2014 год я копил на недвижимость, а после — активно инвестировал в жилую недвижимость, в том числе недолгое время сопровождал сделки.
  
  
• Это питерский застройщик. Те, кто читает меня давно, в курсе, что я питаю особый пиетет к эмитентам-землякам. Вроде как, находятся тут где-то под боком — значит, по ощущениям чуть безопаснее в них инвестировать. Наверное, на психологическом уровне срабатывает тот фактор, что в случае чего я имею теоретическую возможность взять кирпич и пойти paзбить им окна в офисе.

Осенью 2023 на долговом российском рынке сложилась парадоксальная ситуация: некоторые корпоративные облигации с не самым высоким кредитным рейтингом предлагали МЕНЬШУЮ доходность к погашению, чем наши любимые сверхнадёжные ОФЗ с аналогичными сроками погашения. Что за … ?

Это наглядно показывает так называемый G-спред, по которому удобно отслеживать риск-премии облигаций в разных сегментах.

Обзоры инвестиционных инструментов, авторская аналитика и инвест-юмор — в моем телеграм-канале.



Понятие «G-спред» (от англ. G-spread), как и многие другие финансовые термины, пришло к нам от дурацких янки. Буква «G» является отсылкой к слову «government», т.к. спред по своей сути представляет собой разницу между доходностью облигации и интерполированной точкой на спотовой кривой доходностей государственных облигаций США (для облигаций в USD).

Аналогичный спред для рублёвых облигаций, соответственно, рассчитывается с привязкой к самым надежным российским долговым бумагам – облигациям Минфина РФ, они же ОФЗ.

Год подходит к концу, и пора провести перепись компаний-неудачников, которые не смогли расплатиться по долгам и оставили своих кредиторов в весьма скверном расположении духа.

⛔Итак, в уходящем 2023 году 5 российских эмитентов облигаций не смогли исполнить взятые на себя обязательства.

Это кстати втрое меньше, чем в прошлом году. А если учесть, что 4 из 5 дефолтов случились в одной группе компаний, то можно считать, что таких эмитентов на рынке оказалось всего 2. Я про них оперативно сообщал в телеграм-канале.

Причем ожидания экспертов были куда как пессимистичнее. Год назад аналитики из рейтингового агенства «ЭкспертРА» ждали до 25 дефолтов на российском рынке бондов в 2023 году.

До середины ноября на российском долговом рынке вообще всё было достаточно тихо и спокойно. А вот ближе к концу года некоторые должники всё же крякнулись.

☠️1. ТД «Синтеком»

😷Компания из Екатеринбурга производила и продавала товары из нетканых материалов: маски, перчатки, бахилы и защитные костюмы. Она смогла хорошо заработать в пандемию, но потом выручка начала падать. Снижение продаж потянуло за собой проблемы с обслуживанием долгов.