Американский банковский сектор остается в угнетенном состоянии после ужесточения монетарной политики в 2022 году. Наглядно это проявляется в значительном росте нереализованных убытков, которые в первом квартале 2024 года составили $517 млрд.

Источник изображения: fdic.gov

Из-за ужесточения условий кредитования и снижения доходности ряда активов чистая процентная маржа снизилась до 3,17%, тогда как в доковидные времена среднее значение составляло 3,25%.

Значительный приток инвестиций в спотовые ETF стал катализатором роста в этом году. Так, 12 марта показатель достиг $1 млрд, а уже 13 марта Bitcoin пробил уровень в $73 тыс. После двух месяцев относительного затишья интерес инвесторов проснулся с новой силой: вчера чистый приток составил $887млн, это второй по значимости результат в истории Bitcoin-ETF.

Источник изображения: инфографика StormGain

С учетом преобладания настроений накопления и отсутствия серьезного давления со стороны продавцов, обновление ценового рекорда произойдет в ближайшие дни или часы.

После установления ценового рекорда в середине марта Bitcoin перешел в затяжную консолидацию. За это время совокупный баланс криптобирж сократился на 5% до 2,85 млн BTC. Преимущественно сокращение показателя связано с выводом на холодные кошельки, что демонстрирует высокий уровень ожиданий дальнейшего роста Bitcoin.

Источник изображения: cryptoquant.com

Значительную активность в накоплении продемонстрировали молодые киты, ежедневно добавляющие на кошельки по $1 млрд. Глава аналитической фирмы CryptoQuant Ки Юн Джу отмечает высокое сходство в их поведении с 2020 годом.

Капитализация нового алгоритмического стейблкоина USDe за полгода выросла с $5 млн до $3 млрд или в 600 раз. По динамике он обогнал не только гонконгский FDUSD, на старте заручившегося нулевыми комиссиями в Binance, но и печально известный UST от проекта Terra (LUNA). Часть пользователей бьет тревогу как раз из-за сходства USDe и UST.

Источник изображения: defillama.com

Помимо отсутствия обеспечения резервами (исключая номинальный компенсационный фонд) сходство проектов заключается в высоком вознаграждении за стейкинг. Если в UST оно составляло 20% годовых, то в USDe на отдельных площадках превышает 35%.

В 2014 году обанкротилась крупнейшая на то время криптобиржа Mt.Gox после похищения хакерами 650 тыс. BTC. Впоследствии удалось восстановить доступ к четверти от этого объема. Сейчас комиссия по банкротству располагает 162,1 тыс. BTC на $11,1 млрд.

Источник изображения: token.unlocks.app

31 октября 2024 года истекает крайний срок погашения обязательств перед клиентами Mt.Gox. Несмотря на то, что большая часть средств оказалась безвозвратно утрачена, клиенты с нетерпением ждут выплат, так как за прошедшее время Bitcoin вырос в 136 раз. Другими словами, «похороненные» на счете $100, даже с учетом потерь превратились для пользователя в $3386.

На Ethereum многие возлагают большие надежды в связи с запуском спотовых ETF, однако список внутренних проблем сети продолжает расширяться. К росту централизации, чрезмерному влиянию MEV, высоким комиссиям и избыточному числу валидаторов добавилось снижение практического применения.

Одним из ключевых способов использования блокчейнов с поддержкой смарт-контрактов являются операции со стейблкоинами. На первый взгляд у Ethereum все в порядке, так как капитализация стабильных монет в этой сети выросла в 2024 году на 17,8% до $80 млрд.

Источник изображения: defillama.com

Однако за то же время суммарная капитализация сегмента подскочила на 23,1%, а цена Ethereum – на 65,4%. Фактически сеть демонстрирует снижение веса, особенно в пересчете на ETH.

Мы являемся свидетелями революции в финансовой отрасли, когда децентрализованная криптовалюта признается инвестиционным активом профессиональными участниками рынка и регулирующими органами, а бывший президент США включает криптоповестку в избирательную программу.

Одним из ярких подтверждений признания является рост владения Bitcoin лицензированными биржевыми фондами. Сегодня их совокупный запас превышает 1 млн монет или $68 млрд. Это 5% от общего циркулирующего предложения в 19,7 млн BTC.

Источник изображения: инфографика StormGain

Среди запустивших криптофонды стран представлены Канада, Германия, Швейцария, Бразилия, Китай (Гонконг), Австралия и другие. Лидируют же США с 85% долей, где появившиеся в текущем году спотовые ETF привлекли инвестиций на $13,7 млрд. Треть от этой суммы обеспечили крупные институциональные инвесторы, чьи объемы активов под управлением стартуют от $100 млн.

На крипторынке традиционно вслед за Bitcoin оптимизм распространяется на монеты с меньшей капитализацией: на пике предыдущих бычьих циклов его доля варьировалась от 40% до 33%. Сейчас она составляет 53%, намекая на потенциал роста остальных монет.

Источник изображения: coinmarketcap.com

Текущий цикл отличается тем, что участники рынка уделяют больше внимания мемным монетам. Не желая того, волну ажиотажа внедрением протокола Ordinals запустил разработчик Кейси Родармор.

В 2023 году мем-монеты стали активно выпускаться на различных блокчейнах. В Bitcoin они вызвали рост комиссий свыше $30, а в Solana из-за них до сих пор наблюдаются высокая загруженность и большое число неудачных транзакций.

На прошлой неделе SEC одобрила формат 19b-4 заявок на спотовый Ethereum-ETF. Аналитики Bloomberg прогнозируют, что к середине июня регулятор одобрит формат S-1. Это приведет к всплеску инвестиций и росту Ethereum.

Аналитическая компания CCData, используя линейную регрессию и взаимосвязь роста Bitcoin от притока в спотовые ETF, прогнозирует, что за 100 дней после запуска фондов Ethereum вырастет до $5000 тыс. Анализ исходит из допущения, что Ethereum-ETF покажут как минимум 50% от динамики притока в Bitcoin-ETF и соберут за отведенное время инвестиций на $3,9 млрд.

Источник изображения: ccdata.io

При этом высока вероятность, что сразу после запуска долгожданных фондов Ethereum уйдет в коррекцию аналогично Bitcoin. Тогда за 12 дней Bitcoin снизился на 21%.

Запуск спотовых ETF в 2024 году привел к значительному притоку свежего капитала в Bitcoin. Долгосрочные держатели (LTH), напротив, по мере роста цены активно избавлялись от запасов. За последние 5,5 месяцев они продали 933 тыс. BTC.

Источник изображения: glassnode.com

Пик продаж был достигнут в конце марта, когда показатель реализованной прибыли установил рекорд в $3,4 млрд в сутки. После этого индикатор вернулся к нейтральному положению, демонстрируя снижение давления со стороны продавцов.